ប្រតិបត្ដិការ repo - វាគឺជាអ្វី? ឃ្លាំងនិងមូលបត្រផ្តល់ប្រាក់កម្ចី

ទ្រង់ទ្រាយទូទៅបំផុតនិងពេញនិយមនៃមូលបត្រឥណទានដែលមានសុវត្ថិភាពឬលុយ - វាជាការប្រតិបត្ដិការ repo ។ អ្វីដែលវាគឺព្យាយាមយល់ពីដើមដំបូង។ ទិញកិច្ចព្រមព្រៀង (repo នេះ repo) គឺជាកិច្ចសន្យាមូលបត្រខ្ចីមួយ, និងបានធានាដោយមូលនិធិ។ ស្ថានភាពនេះអាចនឹងត្រូវបានផ្លាស់ប្តូពេលដែលធានា ការខ្ចី មូលបត្រទង្វើ។ កិច្ចព្រមព្រៀងត្រូវបានសំដៅជាញឹកញាប់ទិញដែលជាកិច្ចព្រមព្រៀងដើម្បីទៅមូលបត្រដែលបានទិញ។ កិច្ចព្រមព្រៀងនេះបានកំណត់កាតព្វកិច្ចផ្ទុយទៅគ្នានៃភាគី: ការលក់និងទិញ។

ប្រភេទនៃការទិញ

ទៅមុខនិងថយក្រោយ: មានទ្រង់ទ្រាយពីរឃ្លាំងមាន។ កិច្ចព្រមព្រៀងដោយផ្ទាល់កំណត់លក់មូលបត្ររបស់គណបក្សមួយទៅផ្សេងទៀត។ ស្របគ្នាមួយត្រូវបានយល់ព្រមថាគណបក្សដំបូងដើម្បីទិញមូលបត្ររបស់ខ្លួននៅក្នុងលក្ខណៈទាន់ពេលវេលានិងមានតម្លៃមុនបានយល់ព្រម។ ទិញនឹងត្រូវបានអនុវត្តនៅក្នុងការចំណាយខ្ពស់ជាងច្រើនជាបឋម។ ផ្នែកបន្ថែមរវាងតម្លៃលក់និងតម្លៃនៃការទិញកញ្ចប់មូលបត្រប្រាក់ចំណេញនៃការប្រតិបត្ដិការឆ្លុះបញ្ចាំងពីនេះ។ វាត្រូវបានសម្តែងការជាភាគរយក្នុងមួយឆ្នាំ, និងត្រូវបានគេហៅថាអត្រា repo នេះ។ គោលបំណងសំខាន់នៃកិច្ចព្រមព្រៀងដោយផ្ទាល់គឺដើម្បីទាក់ទាញធនធានហិរញ្ញវត្ថុ។

repo ការទិញជាប់ពាក់ព័ន្ធនឹងបញ្ច្រាសនៃកញ្ចប់ឯកសារនិងការប្តេជ្ញាចិត្តដោយការត្រឡប់មកវិញការលក់របស់ខ្លួន។ គោលបំណងសំខាន់នៃកិច្ចព្រមព្រៀងនេះគឺជាការបែងចែកធនធានហិរញ្ញវត្ថុបណ្តោះអាសន្នដែលអាចប្រើបាន។

សារធាតុសេដ្ឋកិច្ចនៃប្រតិបតិ្តការ

ប្រឆាំងនឹងផ្ទៃខាងក្រោយនៃល្បិចកលផ្សេងទៀតជាមួយនឹងមូលបត្រនៅតែប្រតិបត្ដិការ repo បានទាមទារភាគច្រើនបំផុត។ អ្វីដែលជាវាពីចំណុចនៃទិដ្ឋភាពសេដ្ឋកិច្ច, វាជាការច្បាស់ណាស់។ ខាងភាគីមួយទទួលបានភាពជាដៃគូដំណើរការជាចាំបាច់សម្រាប់ការរបស់ខ្លួន ធនធានហិរញ្ញវត្ថុ ទីពីរនេះត្រូវបានលុបបំបាត់ទាំងស្រុងឧបសគ្គមូលបត្រនេះ។ បូក, ភាគីម្ខាងទៀតទទួលបានការប្រាក់លើការប្រើប្រាស់បណ្តោះអាសន្ននៃទ្រព្យសកម្មរបស់ខ្លួន។ ប្រតិបត្តិការសម្រាប់ផ្នែកច្រើនបំផុតបានអនុវត្តជាមួយមូលបត្ររដ្ឋាភិបាលនិងត្រូវបានបង្ខាំងប្រភេទនៃកិច្ចព្រមព្រៀងរយៈពេលខ្លី។ គ្រប់គ្រងភាពជាដៃគូក្នុងកិច្ចសន្យានេះបានមកពីច្រើនថ្ងៃយូរអង្វែងជាច្រើនខែនេះទៅ។ នៅក្នុងការអនុវត្តលើពិភពលោក, ជាញឹកញាប់គឺមានកិច្ចសន្យាដែល diurnal ។ រវាងអ្នកលក់និងអ្នកទិញតាមរយៈអន្តរការីមូលបត្រដែលមានប្រតិបត្តិការ។ ក្នុងនាមជាមនុស្សទីបីក្នុងស្ថានភាពភាគច្រើនបម្រើស្ថាប័នធនាគារដែលមានការទទួលខុសត្រូវបានចែងនៅក្នុងលម្អិតនៅក្នុងកិច្ចសន្យា។ ស្ថានភាពនេះអំពាវនាវឱ្យមានការបើកគណនីសម្រាប់មូលបត្រនិងសាច់ប្រាក់ក្នុងធនាគារកណ្ដាល។ ព្រមព្រៀងមួយដែលភាគីទាំងបីគឺមានគ្រោះថ្នាក់តិចជាងចូលរួម។

ទិញនិងការផ្តល់ប្រាក់កម្ចី

ប្រសិនបើអ្នកសម្លឹងមើលទៅលើ repo ជាទូទៅវាអាចត្រូវបានគេហៅថាការកែប្រែនៃឥណទានអចលនទ្រព្យដែលមានតម្លៃដោយបានធានាសុវត្ថិភាព។ ភាពខុសគ្នាតែប៉ុណ្ណោះគឺថាការផ្ទេរមូលបត្រនិងការទទួលមូលនិធិនៅលើដៃត្រូវបានប្រារព្ធធ្វើឡើងនៅពេលដូចគ្នានេះ។ ការផ្ទេរភាពជាម្ចាស់ពីជាបន្ទាន់មួយទៅកិច្ចសន្យាអ្នកចូលរួមផ្សេងទៀត - នេះគឺជាលក្ខណៈពិសេសមួយផ្សេងទៀតដែលមានប្រតិបត្ដិការទិញមួយ។ អ្វីដែលវាគឺ, សូម្បីតែលម្អិតបន្ថែមទៀតព្យាយាមយល់អំពីដំណាក់កាលនៃភាពជាដៃគូនេះ។

ទិដ្ឋភាពពីពន្ធមានពីរដំណាក់កាល:

• ទិញបឋមសិក្សាឬការលក់មូលបត្រ។
• សូមទាក់ទងមកទិញឬលក់មូលបត្រ។

ជំហានជាក់លាក់នៃការអនុវត្តបានព្រមព្រៀងនេះ

ពេលវេលាខុសគ្នារវាងការអនុវត្តនៃផ្នែកដំបូងនិងលើកទីពីរនៃកិច្ចព្រមព្រៀងនេះបានសំដៅដល់ថាជាអំឡុងពេលទិញនោះ។ ពេលវេលារវាងការរៀបចំនេះបានវាស់ជាទូទៅនៅក្នុងថ្ងៃប្រតិទិន។ ការរាប់ថយក្រោយនេះបានចាប់ផ្តើថ្ងៃបន្ទាប់ពីការសម្តែងដោយភាគីនៃកាតព្វកិច្ចរបស់ខ្លួននិងបញ្ចប់នៅថ្ងៃនៃការអនុវត្តន៍ផ្នែកទីពីរនៃកិច្ចព្រមព្រៀងនេះ។ គ្នានៃភាគីដែលរស់នៅក្នុងតួនាទីរបស់អ្នកទិញនិងអ្នកលក់។ ជាញឹកញាប់ដែលជាអ្នកទិញដើមមូលបត្រសំដៅដល់ម្ចាស់បំណុលនិងអ្នកលក់ដើម - ខ្ចី។ ប្រតិបត្តិការវិនិយោគនៅក្នុងការមូលបត្រលក់ជាលើកដំបូងសម្រាប់ទ្រង់ទ្រាយ repo មានអ្នកទិញដែលបានមើលឃើញការរៀបចំនៅក្នុងសំណុំបែបបទនៃកិច្ចព្រមព្រៀងទិញបញ្ច្រាស។ មូលបត្រដែលជាប្រធានបទនៃកិច្ចព្រមព្រៀងនេះបានសំដៅដល់ថាជាទាំងទ្រព្យសម្បត្តិជាមូលដ្ឋានឬវត្ថុបញ្ចាំ។ ប្រតិបតិ្តការ repo បានផ្សារភ្ជាប់ជាមួយនឹងការផ្តល់ឥណទាននេះបានផ្ដល់នូវការមានតម្លៃមូលបត្រអត្រាការប្រាក់នេះ។

ហានិភ័យកិច្ចសន្យា

ហានិភ័យ - ជាសមាសភាគដែលចាំបាច់, ដោយគ្មានការដែលវាមិនអាចទៅរួចទេមិនឱ្យឃ្លាំង។ តើវាគឺជាអ្វីនិងអ្វីដែលហានិភ័យគឺជាលក្ខណៈនៃការរៀបចំនេះ? សូមឱ្យយើងពិនិត្យមើលម្តងមួយ។ គ្រោះថ្នាក់ចម្បងផ្សារភ្ជាប់ជាមួយនឹងការពិតដែលថាដំណាក់កាលទីពីរនៃកិច្ចព្រមព្រៀងនេះមិនអាចត្រូវបានប្រតិបត្តិនោះ។ លទ្ធភាពនេះគឺខ្ពស់ថាដោយពេលវេលាដែលបានទិញពីអ្នកលក់នេះនឹងមិនមាននៅលើដៃរបស់មូលបត្រដូចគ្នានោះនិងមូលនិធិនេះនឹងត្រូវអវត្តមានពីអ្នកទិញ។ ជំនួយសម្រាប់ស្ថានភាពបែបអាចនឹងដូចការក្ស័យធននិងការចាប់ខ្លួនរបស់គណនី។ ជាជម្រើសមួយ: ជាលទ្ធផលនៃការផ្លាស់ប្តូរស្ថានភាពទីផ្សារនៃភាគីមួយគ្រាន់តែអាចបដិសេធក្នុងការបំពេញកាតព្វកិច្ចរបស់ខ្លួនក្នុងការស្វែងរកផលប្រយោជន៍របស់ខ្លួន។

បន្ថយហានិភ័យនៃការទិញ

ដើម្បីកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃការលំនាំដើមនៃការមួយនៃភាគីដែលទិញនិងលក់មូលបត្រនេះត្រូវតែត្រូវបានអមដោយពិន្ទុដូចខាងក្រោម:

• discounting កម្មវិធី។
• ការប្តេជ្ញាចិត្តត្រូវវាយតម្លៃឡើងវិញ។
• ជាងមួយសំខាន់គ្រប់គ្រាន់ក្នុងការផ្តល់នូវការត្រួតពិនិត្យជាប្រព័ន្ធសម្រាប់។
• លោកបានបន្ថែមរឹម (សំណង) ការទូទាត់។

ទាក់ទងទៅនឹងការបញ្ចុះតម្លៃ repo ជាតម្លៃដែលបុគ្គលិកលក្ខណៈតម្លៃទីផ្សារនៃសន្ដិសុខស្របតាមទំហំនៃការប្តេជ្ញាចិត្តដែលមានស្រាប់ទៅចំណុចជាក់លាក់មួយនៅក្នុងពេលវេលានិងពេញមួយជីវិតនៃភាពជាដៃគូនេះ។

repo ស្លាប់ចំណែកការវាយតំលៃពិចារណាតម្លៃដំបូងនៃការបញ្ចុះតម្លៃដែលត្រូវបានកំណត់ដោយកិច្ចព្រមព្រៀងរវាងភាគីក្នុងការប្រតិបត្តិការនេះ។ វាគឺមានតំលៃយកចិត្តទុកដាក់ដូចខាងក្រោម:

• តម្លៃកាន់តែខ្ពស់នៃការបញ្ចុះតម្លៃនេះបានផ្តល់នូវអត្ថប្រយោជន៍ល្អទៅឱ្យអ្នកទិញដែលទទួលបានដៃរបស់គាត់នៅលើកម្មវិធីនៅក្នុងការចំណាយទាប។
• ទាបបញ្ចុះតម្លៃដំបូងនេះកាន់តែច្រើនផលប្រយោជន៍នៃការត្រូវបានអ្នកលក់ដែលបានផ្តល់នូវកម្មវិធីនេះនៅឯការចំណាយខ្ពស់ជាងមុនមួយ។

វាអាចត្រូវបានសន្និដ្ឋានថាការបញ្ចុះតម្លៃអាចទទួលយកបានទៅជាបឋមបង្ហាញភាគីគ្នាគោរពទំនាក់ទំនងទិញតម្លៃនិងការចំណាយនៃការជួសជុលថែទាំនៅក្រោមកាតព្វកិច្ចដំបូងនៃកិច្ចព្រមព្រៀងផ្នែកនេះ។

ការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃនៃវត្ថុបញ្ចាំសម្រាប់ repo

រហូតមកដល់ពេលនៃការយល់ដឹងនៃផ្នែកដំបូងនៃតម្លៃទិញនៃការទទួលខុសក្នុងកាលៈទេសៈបំផុតនៅដដែល។ ការផ្លាស់ប្តូរទៅជាកម្មវិធីដែលមានតែ, និងសូម្បីតែបន្ទាប់មកបានតែបន្តិច, ដោយសារតែការពន្យាពេលនៃការប្រតិបត្តិកិច្ចសន្យានៅក្នុងថ្ងៃ 1-3 នោះ។ នៅពេលជាមួយគ្នានៅក្នុងវគ្គសិក្សានៃការប្រតិបត្ដិការ repo ជាមួយលក្ខខណ្ឌនៃ 3 ខែឬច្រើនជាងនេះដូចជាតម្លៃការប្តេជ្ញាចិត្តនិងសន្តិសុខមួយដែលអាចប្រែប្រួលយ៉ាងខ្លាំង។ ការអភិវឌ្ឍនៃព្រឹត្តិការណ៍នេះនឹងផ្ដិតកត្តាដូចខាងក្រោម:

• សក្ដានុពលនៃតម្លៃទីផ្សារ។
• កំណើនប្រាក់ចំណូលនៃការប្រតិបត្តិការ repo ។
• ការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងការបញ្ចុះតម្លៃនេះបើប្រៀបធៀបទៅនឹងតម្លៃដំបូងរបស់ខ្លួន, ដែលនឹងបណ្តាលឱ្យភាគីណាមួយដើម្បីទទួលការខាតបង់ច្រើន។

យន្ដការនៃការបង់ប្រាក់សំណង

លុបបំបាត់ស្ថានភាពទំនងនេះគឺយន្តការនៃការបង់ប្រាក់សំណងមួយ។ វាត្រូវបានធ្វើឱ្យសកម្មដោយសេចក្តីសន្និដ្ឋាននៃកិច្ចព្រមព្រៀងស្តីពីដែនកំណត់នៃការបញ្ចុះតម្លៃតម្លៃនេះមួយ: អតិបរមានិងអប្បបរមា។ ពេញមួយរយៈពេលទាំងមូលនៃ repo ក្នុងប្រព័ន្ធពាណិជ្ជកម្ម MICEX ជាការបង្កើនតម្លៃប្រចាំថ្ងៃរបស់បំណុលនិងតម្លៃដើម្បីធានាថាកម្រិតនៃភាពគ្រប់គ្រាន់ដែលគ្រប់គ្រង។

ប្រសិនបើមានការចំណាយថែទាំគឺមានកម្រិតទាបនិងការវាយតម្លៃបឋមរបស់ខ្លួន overpriced មួយក្នុងចំណោមភាគីដើម្បីលុបបំបាត់ការបាត់បង់នៃគណបក្សលើកទីពីរនេះបានបង្ខំឱ្យធ្វើការទូទាត់សំណង។ វាអាចត្រូវបានបញ្ជាក់នៅក្នុងការមូលបត្រ, និងទ្រង់ទ្រាយរូបិយប័ណ្ណ។ នៅក្នុងស្ថានភាពនេះ, កិច្ចសន្យា repo បានកែប្រែបន្តិចបន្តួច។ កាតព្វកិច្ចនៃភាគីនៅលើផ្នែកទីពីរនៃប្រតិបត្តិការត្រូវបានកាត់បន្ថយ។ ប្រសិនបើអ្នកត្រូវការដើម្បីធ្វើឱ្យផ្នែកខាងការទូទាត់សំណងមិនអើពើកាតព្វកិច្ចរបស់ខ្លួន, វាមានតម្រូវការសម្រាប់ការអនុវត្ដន៍ដំបូងនៃផ្នែកទីពីរនៃកិច្ចសន្យានេះ។ យន្តការនៃការទូទាត់សំណងនេះអនុញ្ញាតឱ្យអ្នករក្សាបាននូវតុល្យភាពរវាងកាតព្វកិច្ចនិងមួយ។ លោកបានផ្តួចផ្តើមនៃការអាចក្លាយជាការសម្តែងដំបូងនៃកាតព្វកិច្ចនៅក្រោមកិច្ចសន្យានេះ។

បេតិកភណ្ឌ

សកម្ម ប្រតិបត្ដិការរបស់ធនាគារនេះ ស្ថិតក្រោមគម្រោងទិញក្នុងទីផ្សារមូលបត្រជាលើកដំបូងបានចាប់ផ្តើមអនុវត្តក្នុងឆ្នាំ 2003 បន្ទាប់ពីមានការអនុម័តច្បាប់ដែលពាក់ព័ន្ធនេះ។ នៅក្នុងដងនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដែលបាន bloomed នៅក្នុងសិរីរុងរឿងរបស់ខ្លួនទាំងអស់នៅក្នុងឆ្នាំ 2008 តម្លៃនៃការតិបត្តិការពីរ - ទៅមុខនិងបញ្ច្រាស repo - ផ្លាស់ប្តូរ។ ពួកគេបានក្លាយទៅជាទំងន់ខ្ពស់ជាឧបករណ៍លេចធ្លោការផ្តល់សាច់ប្រាក់ងាយបាក់បែកប្រព័ន្ធធនាគារ។ វាគឺមានតំលៃកត់សម្គាល់ថានៅក្នុងចន្លោះពេលជាក់លាក់មេ, ហើយពេលខ្លះអ្នកផ្តល់សាច់ប្រាក់តែប៉ុណ្ណោះតាំងពីឆ្នាំ 2008 វាបម្រើ ធនាគារកណ្តាលនៃសហព័ន្ធរុស្ស៊ី។ ជាការពិតនេះត្រូវបានបញ្ជាក់យ៉ាងល្អដោយការពិតដែលថាលទ្ធផលនៃការដេញថ្លៃ repo ក្នុងឆ្នាំ 2008 និងឆ្នាំ 2009 បានចង្អុលយ៉ាងច្បាស់ទៅនឹងធនាគារកណ្តាលជាអ្នកផ្តល់សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនោះទេ។

តួនាទីរបស់ធនាគារកណ្តាលក្នុងការតិបត្តិការ repo

ស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុត្រូវបានប្រើប្រាស់យ៉ាងសកម្មប្រតិបត្តិការសកម្មនៃ repo ធនាគារដើម្បីរក្សាសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលដូចគ្នានោះ។ នេះត្រូវបានតាងដោយការពិតដែលថាភាគច្រើននៃកិច្ចព្រមព្រៀងនេះគឺមានមិនច្រើនជាងមួយថ្ងៃ។ ប្រតិបត្ដិការយូរអង្វែងពី 3 ទៅ 7 ថ្ងៃនៅឯអត្រានៃ% ក្នុងមួយឆ្នាំ 9,22-12,4 កម្រមួយ។ នៅក្នុងមុខរបស់អ្នកទិញមូលបត្របំណុលនៅលើផ្នែកដំបូងនៃកិច្ចព្រមព្រៀងនេះនិងអ្នកលក់នៃទីពីរមួយនេះគឺតែងតែដើរតួនាទីជា CBR នេះ។ ធនាគារនិងដែលកំណត់ចំនួននៃអ្នកចូលរួមសម្រាប់ការចរចាបន្ទាប់ពីការពិនិត្យបឋមនៃកម្មវិធី។

នៅក្នុងតួនាទីរបស់សន្តិសុខឬអាចដើរតួបញ្ហាជាមូលដ្ឋានដូចជាមូលបត្របំណុលដោយខ្លួនឯងចំណងដែលជាកម្មសិទ្ធិរបស់ប្រភេទនៃមូលបត្រ, មូលបត្រផ្សេងទៀតដែលត្រូវបានរួមបញ្ចូលនៅក្នុងបញ្ជី Lombard របស់ធនាគារនៃប្រទេសរុស្ស៊ីផងដែរ។ អត្ថប្រយោជន៍នៃកិច្ចព្រមព្រៀងនេះអាចត្រូវបានហៅថាអ្វីដែលពួកគេត្រូវបានកំណត់លក្ខណៈព្យាបាលពន្ធបុគ្គល។ នេះធ្វើឱ្យការរៀបចំនៃយន្តការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីមានប្រសិទ្ធិភាពបំផុតស្ទើរតែ។