ហានិភ័យនិងវិធីសាស្រ្តនៃប្រទេសរបស់ខ្លួនក្នុងការវាយតំលៃ

ការពង្រីក ទំនាក់ទំនងសេដ្ឋកិច្ច អវកាសរួមចំណែកដល់ការកើតនៃហានិភ័យដែលមាន inherent នៅក្នុងអាជីវកម្មនេះនៅបរទេសបាន។ វិនិយោគិនចាប់អារម្មណ៍ក្នុងការបែងចែកល្អប្រសើរបំផុតនៃធនធាននៅក្នុងទីផ្សារដែលមិនស្គាល់អាចប្រឈមមុខនឹងនយោបាយរបបអំពើពុករលួយនិងព្រឹត្តិការណ៍អវិជ្ជមានលំនាំដើមផ្សេងទៀត។ កត្តាទាំងអស់នេះទាក់ទងនឹងហានិភ័យនៃប្រទេសកម្ពុជា។

និយមន័យ

ហានិភ័យដែលប្រទេស - នេះគឺជាការគំរាមកំហែងនៃការខាតបង់ហិរញ្ញវត្ថុនៅក្នុងប្រតិបត្ដិការដែលមាន, នៅក្នុងវិធីមួយឬផ្សេងទៀតដែលបានភ្ជាប់ជាមួយនឹងសកម្មភាពអន្ដរជាតិ។ វាត្រូវបានកំណត់ដោយលក្ខខណ្ឌនៃការអភិវឌ្ឍរបស់ប្រទេសនិងកម្រិតនៃផលប៉ះពាល់លើអតិថិជនគូនេះ។ ឧទាហរណ៍ការរឹតបន្តឹងលើប្រតិបត្ដិការជាមួយរូបិយប័ណ្ណបរទេសអាចបណ្តាលនៅក្នុងការពន្យាពេលនៃកាតព្វកិច្ចនេះ។ ការគំរាមកំហែងនេះគឺជាការពិតជាពិសេសសម្រាប់បណ្តាប្រទេសដែលជាកន្លែងដែលជាប្រវត្តិសាស្ត្ររក្សាការប្តូររូបិយប័ណ្ណជាតិ។

ឋានានុក្រម

ហានិភ័យដែលប្រទេសមានសមាសភាគពីរ: សមត្ថភាពនិងឆន្ទៈក្នុងការបង់ប្រាក់។ ជាមួយនឹងការខាតបង់ជាលើកដំបូងដែលបានតភ្ជាប់ពាណិជ្ជកម្មនិងលើកទីពីរ - របបនយោបាយនៅក្នុងប្រទេសនេះ។ ការចំណាយហិរញ្ញវត្ថុអាចមានទាំងនៅថ្នាក់រដ្ឋ (ហានិភ័យនៃការក្ស័យធន) និងនៅថ្នាក់ក្រុមហ៊ុននេះ។ ក្រោមការលើកទីពីរនេះ, វាត្រូវបានគេយល់ថានៅក្នុងគោលនយោបាយសេដ្ឋកិច្ចរបស់រដ្ឋអាចកំណត់ការផ្លាស់ប្តូរនៃរដ្ឋធានី។ ហានិភ័យនយោបាយនិងប្រទេសរួមមានលទ្ធភាពនៃការខាតបង់ដោយសារតែផលប៉ះពាល់នៃកត្តាអវិជ្ជមានពីខាងក្រៅនៅក្នុងតំបន់មូលនិធិវិនិយោគ។

វិធីសាស្រ្តនៃការវិភាគ

ក្នុងគោលបំណងដើម្បីកាត់បន្ថយការខាតបង់ហិរញ្ញវត្ថុដោយប្រើបច្ចេកទេសផ្សេងគ្នាដើម្បីវាយតម្លៃស្ថានភាពនៅក្នុងប្រទេសនេះ។ វិភាគត្រូវបានអនុវត្តភ្លាមមុនពេលមូលនិធិវិនិយោគ។ ប្រសិនបើមានហានិភ័យគឺខ្ពស់, បន្ទាប់មកគម្រោងមួយត្រូវបានពន្យារពេលទាំងទៅតម្លៃដែលបានបន្ថែមទៀតថា "ប្រាក់រង្វាន់" ។ ទោះជាយ៉ាងណា, វិធីសាស្រ្តសម្រាប់ការវាយតម្លៃហានិភ័យប្រើពីមុនមានប្រទេសគុណវិបត្តិធំមួយ: ពួកគេបានងើបទិន្នន័យនេះ។ តើនរណាគឺជាវិធីសាស្ត្រដែលមានប្រជាប្រិយភាពបំផុតនោះគឺ Delphi នេះ។ សារៈសំខាន់របស់វាស្ថិតនៅក្នុងការពិតដែលថាក្រុមអ្នកវិភាគលើកដំបូងត្រូវបានបង្កើតប្រព័ន្ធនៃសូចនាករមួយហើយបន្ទាប់មកទាក់ទាញអ្នកជំនាញដែលបានកំណត់ទម្ងន់នៃកត្តានីមួយសម្រាប់ប្រទេសណាមួយ។ ការធ្លាក់ចុះនៃវិធីសាស្រ្តនេះគឺជាប្រធានបទនៃការប៉ាន់ប្រមាណ។

វិធីសាស្រ្តសម័យទំនើប

ហានិភ័យដែលប្រទេសនៅភាគខាងលិចបានវិភាគវិធីសាស្រ្តនៃស៊ុតបាល់បញ្ចូលទី។ វាគឺជាការប្រៀបធៀបបរិមាណនៃលក្ខណៈសំខាន់នៃបណ្តាប្រទេសនិងការលុបបំបាត់សន្ទស្សន៍អាំងតេក្រាលលទ្ធផលដែលបានចំណាយពេលពិចារណាលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យផ្សេងគ្នានិងជាប់ចំណាត់ថ្នាក់ទាំងអស់នៃរដ្ឋទាក់ទាញផ្នែកការវិនិយោគរបស់ពួកគេ។ នៅលើវិធីសាស្រ្តដូចជាត្រូវបានសាងសង់ឡើងសន្ទស្សន៍ BERI អាល្លឺម៉ង់។ វាត្រូវបានប្រើដើម្បីវាយតម្លៃបរិយាកាសវិនិយោគនៅក្នុងប្រទេសចំនួន 45 ដោយផ្អែកលើលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យដែលមានទម្ងន់ 15 ជាក់លាក់ផ្សេងគ្នា។ សូចនាករនីមួយគឺត្រូវបានផ្ដល់ចំណាត់ថ្នាក់មួយពី 0 ទៅ 4 ពិន្ទុខ្ពស់, ខ្ពស់ជាងប្រាក់ចំណេញសក្តានុពលនៃការវិនិយោគនេះ។

សំណាងនិងសេដ្ឋកិច្ចនេះបានធ្វើការវិភាគនៃហានិភ័យនៅក្នុងប្រទេសអឺរ៉ុបខាងកើតនិងកណ្តាលមួយនៅក្រោមនីតិវិធីសាមញ្ញ, ដែលនៅក្នុងការផ្តោតសំខាន់គឺស្ថិតនៅលើការរំពឹងទុកសម្រាប់កំណែទម្រង់ទីផ្សារ។ សារៈសំខាន់នៃលទ្ធផលដែលបានកំណត់ដោយការពិតដែលថាការវិនិយោគមានប្រសិទ្ធិភាពនៃមូលធនអាស្រ័យលើអាំងតង់ស៊ីតេនៃការធ្វើកំណែទម្រង់នៅក្នុងប្រទេសនេះ។

វិនិយោគិនត្រូវបានប្រើប្រាស់ផងដែរផលប័ត្រឥណទានពិសេសទៅលើចំណាត់ថ្នាក់ដែលបានជ្រើសរើសមូលដ្ឋានវត្ថុដែលល្អប្រសើរបំផុតសម្រាប់ការវិនិយោគនោះទេ។ នៅលើមូលដ្ឋាននៃវិធីសាស្រ្តដែលបានបង្កើតឡើងដោយទស្សនាវដ្តីអឺរ៉ុបដែលបានពីរដងក្នុងមួយឆ្នាំ, វាយតម្លៃភាពទុកចិត្ដនៃពិភពលោក។

កត្តា

ការបង្កើតបរិយាកាសវិនិយោគអំណោយផលជាលក្ខណៈសំខាន់សម្រាប់កំណើនសេដ្ឋកិច្ច។ លំហូរចូលមូលធនសកម្ម (ឧទាហរណ៍, ប្រទេសរុស្ស៊ី) រារាំងដោយកត្តាដូចជា:

1. កង្វះនៃការមានស្ថេរភាពក្របខ័ណ្ឌច្បាប់។
2. កំណើននៃ ភាពតានតឹងក្នុងសង្គម ដោយសារតែការធ្លាក់ចុះថេរនៃស្ថានភាពសម្ភារៈនៃចំនួនប្រជាជន។
3. សន្ទស្សន៍អារម្មណ៍បំបែកខ្លួនដែលបានប្រព្រឹត្តទៅនៅក្នុងតំបន់មួយចំនួននៃប្រទេសរុស្ស៊ី។
4. អំពើពុករលួយនៅក្នុងវិស័យមួយចំនួន។
5. ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធជនក្រីក្រ - ដឹកជញ្ជូនគួរកត់សំគាល់បំផុត, ការទំនាក់ទំនង, ទូរគមនាគមន៍, សេវាកម្មរបស់សណ្ឋាគារ។

ប្រភេទ

ប្រទេសនិងតំបន់រួមមានការគំរាមកំហែងហានិភ័យដូចជា:

1. ការខកខានក្នុងការទទួលស្គាល់បំណុលឬថែទាំនាពេលអនាគតរបស់ខ្លួន។

2. ពិនិត្យឡើងវិញអំពីលក្ខខណ្ឌសង: ផ្តល់ប្រាក់កម្ចីនេះនឹងទទួលបានប្រាក់តិចដោយសារតែខ្ចីបានគ្រប់គ្រងដើម្បីកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ ប្រសិនបើមានហិរញ្ញវត្ថុបំណុលកិច្ចសន្យាត្រូវបានប៉ះប៉ូវដំបូងដោយ ពិន័យ, ផលវិបាកសម្រាប់វិនិយោគិនគឺមានដូចគ្នានៅក្នុងករណីនៃការមិនទូទាត់។

3. នៅក្នុងករណីនៃ rescheduling បំណុលនេះអាចធ្វើទៅបានមានសេណារីយ៉ូចំនួនពីរគឺ:

• ទំហំនៃការបង់ប្រាក់នៅលើចំនួនទឹកប្រាក់នៃការកាត់បន្ថយការសំខាន់ផ្នែកនៃបំណុលនេះត្រូវបានសរសេរបិទ;
• ប្រសិនបើអ្នកខ្ចីត្រូវបង់ប្រាក់ស្វែងរកពន្យាពេលក្នុងមួយអត្រានេះនឹងមិនផ្លាស់ប្តូរ។

4. ការព្យួរនៃការបង់ប្រាក់សម្រាប់ហេតុផលបច្ចេកទេសនៃធម្មជាតិបណ្ដោះអាសន្ន។ ម្ចាស់បំណុលគួរមានការសង្ស័យថាអ្នកខ្ចីនឹងបំពេញកាតព្វកិច្ចរបស់ខ្លួនទេ។ អត្រាការប្រាក់ក្នុងករណីនេះគឺដូចគ្នា។

ការរឹតបន្តឹង 5. រូបិយប័ណ្ណ, នៅពេលដែលប្រទេសនេះខ្វះរូបិយប័ណ្ណបរទេស, ដាក់ដែនកំណត់លើការផ្លាស់ប្តូរនៃមូលនិធិបរទេស។ នៅកម្រិតរដ្ឋនេះ, ការគំរាមកំហែងនេះគឺត្រូវបានប្លែងទៅជាហានិភ័យនៃការបរាជ័យនៃសេវាបំណុលមួយ។

ការវាយតម្លៃ

ការធានារ៉ាប់រងហានិភ័យនៃប្រទេសត្រូវបានកំណត់ដោយទិន្នផលរបស់មូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលនៃប្រទេសមួយនិងបំណុលផ្សេងទៀតទៅនឹងរយៈពេលដូចគ្នានៃសុពលភាព។ ដូចជាសម្រាប់ប្រទេសរុស្ស៊ីដែលជាការធ្លាក់ចុះខ្លាំងសង្កេតឃើញនៅក្នុងឆ្នាំ 1998 ។ បន្ទាប់មកហានិភ័យកើនឡើងលឿនជាងការធានារ៉ាប់រងសម្រាប់វា។ នោះគឺជាអ្នកវិនិយោគមិនបានខ្វះតែពដែលអាចទុកចិត្តបាននោះទេប៉ុន្តែទីផ្សារនេះត្រូវបានគេផ្តោតទៅលើការផ្តល់ចំណាត់ថ្នាក់នៃទីភ្នាក់ងាររបស់ពិភពលោកដែលបានខកខានការផ្លាស់ប្តូរនៃកត្តាសេដ្ឋកិច្ចនិងនយោបាយ។ វិបត្តិដំបូងបានកើតឡើងពីរបីថ្ងៃមុនពេលលំនាំដើមនៅឆ្នាំ 1998 ហើយភ្លាមបន្ទាប់ពីវា។

កម្រិតហានិភ័យរបស់ប្រទេសប៉ះពាល់ដល់យ៉ាងខ្លាំងធនាគារ, ដែលមានសកម្មភាពត្រូវបានទាក់ទងដោយផ្ទាល់ទៅនឹងទំនាក់ទំនងសេដ្ឋកិច្ចបរទេស។ លើការគំរាមកំហែងរងផលប៉ះពាល់ដោយកត្តាជាច្រើនមួយ។ អ្វីដែលពួកគេត្រូវការដើម្បីត្រូវបានយកទៅក្នុងគណនីនៅពេលដែលការវិភាគលើស្ថានភាពនៅក្នុងតំបន់ជាក់លាក់មួយ។

ប្រទេសរុស្ស៊ីហានិភ័យ

សេវាវិនិយោគិន Moody បានទម្លាក់ការទីភ្នាក់ងារចំណាត់ថ្នាក់នៃសហព័ន្ធរុស្ស៊ីដើម្បីស្ទង់មើលនោះទេ។ បើសិនជា Standard & Poor និង Fitch ដើម្បីវាយតម្លៃពីការត្រៀមខ្លួនដើម្បីសងបំណុល, MIS បានចាត់ទុកភាពពេញលេញនៃការបង់ប្រាក់នៅក្នុងព្រឹត្តិការណ៍នៃការផ្សព្វផ្សាយពាណិជ្ជកម្មលំនាំដើមមួយ។ ក្រុមអ្នកជំនាញជឿថាការវាយតម្លៃអវិជ្ជមានលើផែនដីសារតែហេតុផលនយោបាយ។ បើតាមការព្យាកររបស់ទីភ្នាក់ងារនេះ លំហូរនៃដើមទុន ក្នុងឆ្នាំនេះនឹងមានចំនួន 272 ពាន់លានដុល្លារ, ផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបនឹងធ្លាក់ចុះ 8,5% ខណៈអតិផរណាបានកើនឡើងដល់ 15% ។ ប៉ុន្តែក្រសួងសេដ្ឋកិច្ចនិងហិរញ្ញវត្ថុបានអះអាងថារុស្ស៊ីបានជួបប្រទះការឆក់ខ្លាំងដោយសុវត្ថិភាព - ការធ្លាក់ចុះ 50 ភាគរយនៃតម្លៃប្រេង។ ហើយដោយសារតែទីភ្នាក់ងារហានិភ័យប្រទេសបំផ្លើសយ៉ាងខ្លាំង។ បង្គរទុនបម្រុងអន្តរជាតិដែលខ្ពស់ជាងបំណុលជាតិ។ ដូចគ្នានេះផងដែរគឺមានអតិរេកគណនីបច្ចុប្បន្ន។ ទីភ្នាក់ងារអត្ថប្រយោជន៍ទាំងនេះមិនបានពិចារណា។ ប៉ុន្តែចំណុចដែលត្រូវបានកំណត់ដោយផ្អែកលើការពិតដែលថាប្រទេសរុស្ស៊ីអាចទទួលបានការដាក់ទណ្ឌកម្មជាថ្មីដោយសារតែការអភិវឌ្ឍមិនអាចទាយទុកជាមុននៃព្រឹត្តិការណ៍នៅប្រទេសអ៊ុយក្រែន។

ផលប៉ះពាល់

ការវាយតំលៃនៃហានិភ័យដែលប្រទេសនៅលើដៃមួយ, គ្រប់គ្រាន់។ ទីផ្សារមូលធនខាងក្រៅសម្រាប់ប្រទេសរុស្ស៊ីត្រូវបានបិទជាការពិត។ ការទម្លាក់ចំណាត់ថ្នាក់ប៉ះពាល់ដល់តម្លៃនៃការខ្ចីសម្រាប់ប្រទេសនេះ។ វាគឺជាការពុំមានការឈឺចាប់ស្ទើរតែ។ ប៉ុន្តែអ្នកជំនាញបារម្ភថាដូចជាភ្នាក់ងារចំណាត់ថ្នាក់សកលដែលនឹងបង្ខំឱ្យមូលនិធិដើម្បីកំណត់ការវិនិយោគរបស់ខ្លួននៅក្នុងប្រទេសរុស្ស៊ី។ និងសូម្បីតែបន្ទាប់ពីស្ថេរភាពនៃស្ថានភាពនេះគឺមិនទំនងយ៉ាងលឿនត្រឡប់រាជធានីទៅប្រទេសនេះ។ នេះជាការគំរាមកំហែងទីពីរគឺថាការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីនេះនឹងដំណាក់កាលដំបូងនៃការប្រោសលោះស្នើសុំ Eurobonds ។ ការទម្លាក់ចំណាត់ថ្នាក់ត្រូវបានគេចំនួនដោយទីផ្សារនៅក្នុងសំណុំបែបបទនៃការរយៈពេលខ្លីនិងប្រាក់ដុល្លារបានកើនឡើងទាបនៅក្នុងសញ្ញានៃការទៅ 64 រូបមួយ។

វិស័យធនាគារនេះបានទទួលការឈឺចាប់

ការទម្លាក់ចំណាត់ថ្នាក់នេះបាននាំឱ្យមានការធ្លាក់ចុះមួយ នៃការទាក់ទាញការវិនិយោគទីក្រុងម៉ូស្គូ នៃទីក្រុង St. Petersburg និងតំបន់ 13 ។ ចំណាត់ថ្នាក់បំណុលរដ្ឋាភិបាលនៃរដ្ឋធានីនិងតំបន់ Leningrad ជាកម្រិត "Ba1" នេះ។ នេះគឺខ្ពស់ជាងនៅក្នុង Bashkortostan, Tatarstan, តំបន់ Samara Nizhny Novgorod, Belgorod និងតំបន់ផ្សេងទៀត។ ទស្សនវិស័យនេះនៅតែអវិជ្ជមានសម្រាប់តំបន់ទាំងនេះ។ លើសពីនេះទៀតប្រទេសនេះមានផលប៉ះពាល់ហានិភ័យលើស្ថាប័នឥណទានរុស្ស៊ី។ ការផ្តល់ចំណាត់ថ្នាក់ប្រាក់បញ្ញើរយៈពេលវែងនៃ Sberbank និងក្រុមហ៊ុន VTB ក្នុងប្រាក់រូបបានកាត់បន្ថយទៅ "Baa3" និង "Ba1", ហើយនៅក្នុងរូបិយប័ណ្ណបរទេស - ដើម្បី "Ba1" និង "Ba2" ជាមួយការផ្លាស់ប្តូរការព្យាករអវិជ្ជមានមួយ។ ស្ថានភាពដូចគ្នានេះត្រូវបានអង្កេតឃើញនៅក្នុង "សុទ្ធ-ធនាគារ", "Gazprombank" និង "Rosselkhozbank" ។

សេចក្តីសន្និដ្ឋាន

ហានិភ័យដែលប្រទេសត្រូវបានបង្កើតឡើងនៅលើមូលដ្ឋាននៃការមួយចំនួនធំនៃកត្តាខាងក្រៅនិងខាងក្នុងដែលប៉ះពាល់ដល់រដ្ឋការទាក់ទាញនិងការវិនិយោគ។ ការគំរាមកំហែងដូចគឺមានច្រើនជាងធម្មតាសម្រាប់តំបន់ដែលជាកន្លែងដែលមានការរឹតបន្តឹងលើការប្តូររូបិយប័ណ្ណ។ នៅក្នុងប្រទេសទាំងនេះគឺតែងតែមានរូបិយប័ណ្ណនិងផ្ទេរហានិភ័យនៃការបរាជ័យពេញលេញនៃការសងបំណុលនេះ។ ដូច្នេះមុនពេលវិនិយោគធនធានចាំបាច់ដើម្បីធ្វើការវិភាគហ្មត់ចត់នៃកត្តាខាងក្រៅនិងខាងក្នុង។ ស្ថាប័នផ្តល់ចំណាត់ថ្នាក់សកលជារៀងរាល់ឆ្នាំបោះពុម្ពផ្សាយវាយតម្លៃទាក់ទាញផ្នែកការវិនិយោគរបស់ប្រទេសនេះ។