BFL - វា ... OFZ: និយមន័យអត្រាការប្រាក់ទីផ្សារ

គោលនយោបាយនៃប្រទេសរុស្ស៊ីក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុគឺដើម្បីបង្កើនរយៈពេលនៃការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីបានខ្ចីមូលនិធិ។ សកម្មភាពនៃការបរិធានរបស់រដ្ឋក្នុងគោលបំណងពង្រីកបញ្ជីនៃឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដោយមធ្យោបាយនៃការដែលត្រូវបានធ្វើឡើងខ្ចី។ ជាផ្នែកមួយនៃគោលនយោបាយក្នុងឆ្នាំ 1995 នេះនៅក្នុងខែមិថុនានេះវាបានកើតឡើង OFZ ។ នេះសហព័ន្ធមូលបត្របំណុលជាប្រាក់កម្ចី, ប៉ុន្តែជាមួយនឹងប័ណ្ណអថេរ។

BFL ជាអ្វី?

មូលបត្របំណុលជាប្រាក់កម្ចីសហព័ន្ធឬ OFZ - ជាផ្នែកមួយនៃប្រភេទ មូលបត្រ នៅប្រទេសរុស្ស៊ីដែលត្រូវបានចេញដោយក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ។ ជាការពិតចំណងមានទ្រង់ទ្រាយស្ដង់ដារមួយ, ពួកគេមានលក្ខណៈពិសេសតែនៅក្នុងការពិតដែលថាភាពទុកចិត្ដនៃមូលបត្រដែលបានផ្ដល់ដោយរដ្ឋដោយខ្លួនវាផ្ទាល់។ ពាណិជ្ជកម្មទ្រព្យសកម្មត្រូវបានធ្វើឡើងនៅលើផ្សារហ៊ុនទីក្រុងម៉ូស្គូ។ ការទិញមូលបត្របំណុលអាចត្រូវបានសម្រេចតាមរយៈឈ្មួញកណ្តាលណាមួយ។ ទិញនិងចំណងហាង OFZ មានអ្នកស្រុករុស្ស៊ីនិងពលរដ្ឋបរទេស។ តម្លៃក្នុងមួយមូលបត្របំណុលមួយគឺ 1000 រូប។ ដោយអាស្រ័យលើ ទំហំនៃក្រដាសនោះ ត្រូវបានកំណត់ដោយទិន្នផលរបស់ខ្លួនប្រៀបធៀបជាមួយនឹងកម្មវិធីដាក់ប្រាក់បញ្ញើទំនើប។ គោលបំណងសំខាន់នៃមូលបត្រទាំងនេះគឺដើម្បីទាក់ទាញមូលធនចូលទៅក្នុងថវិការបស់ប្រទេសនេះ។

ដំណាក់កាលបន្ទាប់នៃការអភិវឌ្ឍទីផ្សារ

នេះជាកិច្ចព្រមព្រៀង OFZ រុស្ស៊ីទាំងស្រុងជាមួយក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ។ នៅក្នុងការពិត, មូលបត្របំណុលនេះ, កម្រិតខ្ពស់នៃភាពអាចជឿជាក់បានដែលធានាដោយរដ្ឋរុស្ស៊ី។ ពាណិជ្ជកម្ម OFZ ប្រារព្ធឡើងនៅក្នុងក្របខ័ណ្ឌនៃការផ្លាស់ប្តូរភាគហ៊ុនម៉ូស្គូ។ ទ្រព្យសម្បត្តិអាចត្រូវបានទិញតាមរយៈឈ្មួញកណ្តាលណាមួយ។ អ្នកទិញនិងអ្នកកាន់ OFZ អាចមានទាំងប្រទេសរុស្ស៊ីនិងរបស់នីតិបុគ្គលបរទេសនិងបុគ្គល។ អ្នកទិញមូលបត្របំណុលមួយ 1000 រូបបានផ្តល់ឱ្យ។ ឧបករណ៍ពាណិជ្ជកម្មទិន្នផលខ្ពស់ប្រៀបធៀបទៅនឹងទិន្នផលនៃប្រាក់បញ្ញើធនាគារ។ មូលបត្របំណុលធ្វើឱ្យទាន់សម័យក្នុងឆ្នាំ 1995 បានសម្គាល់ជាបញ្ហានៃការអភិវឌ្ឍទីផ្សារដំណាក់កាលនេះនៅពេលដែលវាគឺជាការត្រៀមខ្លួនជាស្រេចដើម្បីទទួលយកឧបករណ៍បំណុលដោយមានកំណត់ថិរវេលាលើសពីមួយឆ្នាំ។ អ្នកដេញថ្លៃផងដែរបានទទួលបានបទពិសោធនៅក្នុងប្រតិបត្តិការជាឧបករណ៍ដើម្បីស្មុគ្រស្មាញថ្មី។ បទបញ្ជានិងមូលដ្ឋានបច្ចេកវិទ្យាត្រូវបានរៀបចំយ៉ាងឆាប់រហ័ស។ នៅក្នុងទិដ្ឋភាពនៃការដាក់បច្ចេកវិទ្យាចំណង, ឈាមរត់និងការប្រោសលោះរបស់ពួកគេមានដំណើរការស្រដៀងគ្នាចូលរួមនៅក្នុងក្រុមហ៊ុន T-វិក័យប័ត្រ។

មូលបត្របំណុលមួយប្រភេទដែលមានប្រាក់ចំណូលអថេរប័ណ្ណ

BFL - នេះគឺជាការមួយនៃប្រភេទមូលបត្រដែលមាននៅក្នុងទ្រង់ទ្រាយច្រើន។ ក្រដាសដែលមានប្រជាប្រិយភាពជាមួយនឹងប្រភេទនៃប័ណ្ណដែលមិនស្គាល់មួយអថេរ (OFZ-PK) ។ ឯកសារផ្តល់ឱ្យម្ចាស់របស់ពួកគេជាលើកសិទ្ធិក្នុងការទទួលបានប្រាក់ចំណូលការប្រាក់ពីពេលមួយទៅពេលវេលា។ ប្រេកង់នៃការបង់ប្រាក់អាចជាពីរឬបួនដងក្នុងមួយឆ្នាំ។ ទំហំនៃគ្នានៃប័ណ្ណ BFL កុំព្យូទ័រនេះត្រូវបានអានភ្លាមមុនពេលចាប់ផ្តើមនៃការរយៈពេលប័ណ្ណនេះវាអាស្រ័យលើការចេញផ្សាយនាពេលបច្ចុប្បន្នដែលមាន GKO អំឡុងពេលបង់ប្រាក់ប័ណ្ណស្ទើរតែដូចគ្នាបេះបិទ។ ត្រូវបានអនុញ្ញាតឱ្យទទួលបានការបញ្ចុះនេះ, ប្រសិនបើមូលបត្របំណុលជាប្រាក់កម្ចីសហព័ន្ធ (OFZ) គឺជាការចំណាយនៃការដាក់នៅក្នុងទីផ្សារបឋមឬតិចជាងការចំណាយនៃការទូទាត់របស់ពួកគេ, រួមបញ្ចូលទាំងតម្លៃមុខ។ BFL - មានមូលបត្រជាមួយនឹងតម្លៃដូចគ្នានឹង 1,000 រូបដែលមានសុពលភាពពី 1 ឆ្នាំទៅ 5 ឆ្នាំ។

OFZ-ឃើញ, OFZ-FD និង OFZ-គ: គំនិតទូទៅ

OFZ-គឃើញនិង OFZ OFZ-ឃើញ - នេះគឺជាចំណងដែលត្រូវបានចាត់ថ្នាក់ជាមូលបត្រដោយមានប្រាក់ចំណេញប័ណ្ណមួយជាក់លាក់។ វិមាត្រមូលបត្រប្រកាសដោយអ្នកចេញផ្សាយមុនកាលបរិច្ឆេទនៃបញ្ហានិងអ្នកកាន់របស់ពួកគេមានសិទ្ធិទទួលបានប្រាក់ចំណូលជាការប្រាក់ទៀងទាត់។ ដូចជាប្រភេទមុននៃមូលបត្របំណុល, ជាប់ពាក់ព័ន្ធនឹងការទទួលបានការបញ្ចុះតំលៃលើលក្ខខណ្ឌដូចគ្នាមួយ។ ដោយអាស្រ័យលើប្រភេទទ្រព្យសម្បត្តិ, រយៈពេលនៃការព្យាបាលអាចខុសគ្នាពី 1 ឆ្នាំទៅ 30 ឆ្នាំ។ បន្ទាប់បន្សំលើកលែងតែ OFZ-FD គឺស្មើនឹង 1000 រូប។ ចំពោះឃើញនិកាយអាចប្រែប្រួលពី 10 ទៅ 1000 រូប។ ការបំភាយជាទម្រង់ឯកសារ។ រក្សាទុកទ្រព្យសម្បត្តិប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយបោះពុម្ពជាតម្រូវការជាមុនសម្រាប់ការទូទាត់សងរបស់ខ្លួននៅក្នុងពេលអនាគត។

ការរំលេចចេញផ្សាយ

ចំពោះបញ្ហាគ្នានៃមូលបត្របំណុលត្រូវបានកំណត់ដោយវត្តមាននៃលេខកូដចុះឈ្មោះរដ្ឋដែលមានលក្ខណៈស្រដៀងគ្នានៅក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធទៅនឹងកូដ T-វិក័យប័ត្រនេះ។ នេះជាករណីលើកលែងតែមួយគត់គឺខ្ទង់ទីពីរចង្អុរបង្ហាញពីប្រភេទនៃសន្តិសុខ។ បញ្ហាគ្នានៃទិន្នផល OFZ ដែលត្រូវគ្នាទៅនឹងភាគច្រើននៃកម្មវិធីដាក់ប្រាក់បញ្ញើនេះអមដោយការចេញផ្សាយរបស់វិញ្ញាបនបត្រសកលមួយដែលបានដាក់ស្នើនៅក្នុងច្បាប់ចម្លងចំនួនពីរដែលត្រូវបានរក្សាទុកនៅក្នុងកល់ក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុនេះ។ ប្រាក់ចំណូលប័ណ្ណ - គឺមានភាពខុសគ្នាពីចំណងសំខាន់ GKO ។

ទីផ្សារ OFZ ដោយមានអត្រាការប្រាក់អណ្តែតទឹក

ការដាក់ OFZ អត្រាអណ្តែតនៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់រុស្ស៊ីគឺជាភស្តុតាងនៃការពង្រីកវិសាលភាពនៃបំណុលនេះដោយមានអថេរ អត្រាការប្រាក់។ របកគំហើញនេះផុសចេញពីការពិតដែលថាចំណងទាំងអស់នៃប្រភេទនៅក្នុងពិភពលោកនេះបានផ្តល់នូវឱកាសដើម្បីបន្ថយហានិភ័យនៃអត្រាការប្រាក់ដែលអាចមានដោយសារតែការប្រែប្រួលយ៉ាងសំខាន់ក្នុងអត្រាការប្រាក់ធម្មតាសម្រាប់ការវិនិយោគរយៈពេលវែងមួយ។ ការកាត់បន្ថយលទ្ធភាពនៃការខាតបង់វិនិយោគិនដែលបារម្ភការកើនឡើងរបស់គេនិងអ្នកខ្ចីដែលមិនចង់កាត់បន្ថយពួកគេ។

ពិភពលោកនៅក្នុងឆ្នាំ 1996 ចំណងជាមួយអត្រាអថេរដែលកាន់កាប់ 46% នៃទីផ្សារ។ នៅក្នុងប្រទេសរុស្ស៊ីប្រជាប្រិយភាពនៃ OFZ-ឃើញកំពុងរីកលូតលាស់។ នេះបង្ហាញថាទីផ្សារនេះគឺជាប្រធានបទត្រូវការផ្លាស់ប្តូរជាមូលដ្ឋាន។ ប្រាក់ចំណូលប័ណ្ណមិនត្រឹមតែក្លាយជាភស្តុតាងនៃការទូទាត់នៅពេលនេះទេប៉ុន្តែថែមទាំងដើម្បីបញ្ចប់កិច្ចសន្យានៅក្នុងទីផ្សារទីពីរ។ ដោយបញ្ចូលទៅក្នុងប្រតិបត្តិការនេះអ្នកទិញត្រូវតែមិនត្រឹមតែបង់ តម្លៃមុខនៃ មូលបត្របំណុល, គាត់ត្រូវតែបង់ទិន្នផលប័ណ្ណដែលគួរផ្គូផ្គងលំនៅដ្ឋានរបស់ទ្រព្យសម្បត្តិពីអ្នកលក់នេះ។ ដូចជាជាមួយនឹងមូលបត្រទាំងអស់, OFZ-PK ត្រូវបាន taxed ក្នុងការអនុលោមតាមច្បាប់។

ការចូលរួមរបស់វិនិយោគិនបរទេសនៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្រ

ទីផ្សារ GKO-OFZ គឺបើកចំហដល់វិនិយោគិនបរទេស។ ប្រធាននៃក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុនិងតំណាងនៃធនាគារកណ្តាលបានបង្កើនការលទ្ធភាពនៃការ kapitalovkladchikov ខាងលិចនៅក្នុងទិសដៅនៃការវិនិយោគនៅក្នុងការមូលបត្រក្នុងស្រុក។ ចំណែកក្នុងស្រុកសម្រាប់អ្នកចូលរួមទីផ្សារបរទេសគឺគួរឱ្យទាក់ទាញសម្រាប់ហេតុផលដែលថាការទិញមូលបត្រសុពលភាពនៃការដែលលើសពីមួយឆ្នាំ, ទទួលបានការសន្យាមួយចំនួន។ ដូច្នេះការគណនានៃទ្រព្យសម្បត្តិដែលទទួលបាននេះអាចត្រូវបានអនុវត្តក្នុងរូបនិងដោយផ្ទាល់ពីគណនីវិនិយោគ។ វាបើកលទ្ធភាពសម្រាប់ការបម្លែងបន្ថែមទៀតនៃប្រាក់ចំណូលជារូបិយប័ណ្ណបរទេសរូបជាមួយការជួសជុលនៃប្រាក់ចំណេញរៀងគ្នានេះ។ GKO-OFZ - គឺជាឱកាសល្អមួយដើម្បីធ្វើពិពិធកម្មយ៉ាងពេញលេញហានិភ័យនៅក្នុងសំពៀតឥណទានវិនិយោគ។ នៅក្នុងដំណាក់កាលនៃការបង្កើតទីផ្សារនិងវិនិយោគិនឈ្មួញដើម្បីផ្តល់នូវសមត្ថភាពនេះដើម្បីមិនត្រឹមតែប្រថុយប្រថានទេប៉ុន្តែថែមតិបត្តិការ arbitrage ។

ទីផ្សារមូលបត្រអត្រាការប្រាក់

អត្រាទីផ្សារ OFZ ត្រូវបានថេរនិងអថេរ។ អត្រាការអចិន្រ្តៃយ៍ឬថេរត្រូវបានកំណត់សម្រាប់រយៈពេលប័ណ្ណគ្នានៃបញ្ហាបុគ្គលនីមួយ។ អត្រាអថេរត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយផ្អែកលើទិន្នន័យផ្លូវការដែលបានអធិប្បាយអំពីអត្រានៃអតិផរណា។ អត្រា OFZ អាស្រ័យលើ អត្រាការប្រាក់ចម្បង របស់ធនាគារកណ្តាល។ ភាពខុសគ្នារវាងតួលេខនេះគឺជាពិន្ទុតែមួយចំនួន។ បន្ទាប់ពីនិទាឃរដូវនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅក្រោម 13% ចូលរួមទីផ្សារបន្តរំពឹងទុកថាធ្លាក់ចុះ។ នេះត្រូវបានបង្ហាញដោយតម្រូវការទាបបំណុល។ ដូច្នេះក្នុងការលក់ដេញថ្លៃប្រាក់បញ្ញើខែមេសាសម្រាប់ការបូកនៃចំនួន 110 ពាន់លានរូបក្នុងអត្រា 12,5% ដែលអាចផ្ទុកបានទាំងអស់ 75 ពាន់លានដុល្លារក្នុងអត្រា 13.02% មួយ។ ដូចជាសម្រាប់មូលបត្របំណុល, ទីផ្សារនេះបានបង្កើតឡើងទិន្នផលរបស់ខ្លួននៃការ 10,72% ។ តម្រូវការនេះគឺខ្ពស់ជាងបីដងការផ្គត់ផ្គង់ដែលអាចប្រើបាន។ មិន Povljana លើស្ថានភាពគ្របដណ្តប់ជាមួយនឹងបណ្តាញហិរញ្ញវត្ថុនៃការទំនាក់ទំនងជាលទ្ធផលនៃការដាក់ទណ្ឌកម្មដោយតំបន់អឺរ៉ុបមួយនេះ។ អ្នកវិនិយោគលោកខាងលិចអត្រាការប្រាក់បន្តចូលរួមយ៉ាងសកម្មនៅក្នុងការលក់ដេញថ្លៃនេះ។

តើអ្វីទៅជាផែនការនៃរដ្ឋាភិបាលរុស្ស៊ីមានអ្វីខ្លះ?

សម្រាប់ទីផ្សារ OFZ រដ្ឋាភិបាលរុស្ស៊ី - នេះគឺជាឱកាសល្អមួយដើម្បីបិទការប្រាក់កម្ចីដោយ ឱនភាពថវិកា។ វាត្រូវបានគ្រោងនឹងចេញមូលបត្រចំនួន 250 ពាន់លានរូបនេះជាមួយនឹងបរិមាណសុទ្ធនៃការទាក់ទាញនៃ 112 ពាន់លានរូប។ រហូតមកដល់ពេលចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំនេះវាត្រូវបានគេដឹងរួចហើយនៅក្នុងចំនួនទឹកប្រាក់នៃការ 93,3 ពាន់លានមូលបត្របំណុលជាមួយនឹងរូបបរិមាណសុទ្ធនៃទាក់ទាញទៅ 12,9 ពាន់លានរូបដក។ ក្នុងចំណោមទំហំប្រមាណជាទ្រព្យសម្បត្តិមូលបត្រចំនួន 150 ពាន់លានរូបនឹងមានរហូតដល់ទៅប្រាំឆ្នាំ, 80 ពាន់លានរូបត្រូវបានគ្រោងនឹងចេញផ្សាយក្រដាសជាមួយរយៈពេលពី 5 ទៅ 10 ឆ្នាំ។ សរុបចំនួន 20 ពាន់លានរូបនឹងត្រូវបានចេញមូលបត្រដោយមានការបង្វិលអស់រយៈពេលជាង 10 ឆ្នាំ។ ភាគច្រើននៃមូលបត្រនៅពេលអនាគតនឹងមានអត្រាការប្រាក់អណ្តែតទឹកមួយ។ បើយោងទៅតាមអ្នកជំនាញដែលបានចេញដោយចំណងខែមីនាធនាគារកណ្តាលនៃសហព័ន្ធរុស្ស៊ីត្រូវបានតម្លៃខ្ពស់ពេកហើយនៅក្នុងន័យនេះអ្នកដេញថ្លៃទាំងអស់ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងកាត់បន្ថយតម្លៃរបស់ខ្លួនដោយចុងបញ្ចប់នៃនិទាឃរដូវនេះ។ សម្ពាធលេចធ្លោនៅលើមូលបត្របំណុលនៅតែបន្តធ្លាក់ចុះនេះរូប។